Виды рисков инвестиционных проектов

№60-1,

экономические науки

Статья посвящена актуальной теме современного общества – оценке рисков в повседневной жизни. В статье раскрыты вопросы управления рисками. В статье отражено влияние инвестиционного риска на показатели эффективности инвестиционного проекта. Сделан вывод, что при одинаковом риске люди больше стремятся к сохранению достигнутого ими финансового уровня, чем к его увеличению.

Похожие материалы

Отправной точкой управления эффективностью инвестиционных проектов является выявление всех возможных рисков, и их минимизация.экономической мысли, кейнсианство, монетаризм, институционализм и др. Неоклассическое направление Один из наиболее выдающихся экономистов конца 19начала 20в.  Альфред Маршал. Главный его труд «Принципы экономической­ науки», изданный в 1890г., актуален и сегодня. Исследования А.Маршалла (а также ряда других экономистов К. Менгера, Ф. Визера, Е. БемБаверка и др.) опирались на теорию маржинализма (предельной полезности). При этом А.Маршалл используя методологическую основу маржинализма, в развитии экономической теории пошел дальше. Маржинализм трактовал наиболее сложную

Риск всегда предполагает вероятностный характер исхода, при этом в основном под словом риск чаще всего понимают вероятность получения неблагоприятного результата (потерь), хотя его можно описать и как вероятность получить результат, отличный от ожидаемого. В этом смысле становится возможным говорить и о риске убытков, и о риске сверхприбыли. [1;2].

В финансовых кругах риск — понятие, имеющее отношение к человеческим ожиданиям наступления событий. Здесь оно может обозначать потенциально нежелательное воздействие на актив или его характеристики, которое может явиться результатом некоторого прошлого, настоящего или будущего события. В обыденном использовании, риск часто используется синонимично с вероятностью потери или угрозы.[9, с.144].

В профессиональных оценках риска, риск обычно комбинирует вероятность наступающего события с воздействием, которое оно могло бы произвести, а также с обстоятельствами, сопровождающими наступление этого события. Однако там, где активы оцениваются рынком, вероятности и воздействия всех событий интегрально отражаются в рыночной цене, и риск поэтому наступает только от изменения этой цены; это — одно из следствий теории оценивания Блэка-Шоулса. С точки зрения RUP (Rational Unified Process) риск — действующий (развивающийся) фактор процесса, обладающий потенциалом негативного влияния на ход процесса. Риски связаны с вероятностью наступления неблагоприятного события. [12;13].категорию экономической теории стоимость с позиций, противоположных теории трудовой стоимости. Но А.Маршалл и здесь, в отличие от других маржиналистов, проявил оригинальное видение этой проблемы. Эта теория теоретическая школа названа в честь ее основателя, выдающегося английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса. Принято считать, что он является создателем нового, современного направления макроэкономической теории, вызванного к жизни углублением противоречий капитализма в условиях рыночной экономики конца 1920 в. История экономики знает два основных типа организации

Влияние инвестиционного риска на показатели эффективности инвестиционного проекта осуществляется на всех этапах инвестиционного цикла, начиная с научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИР и ОКР) и заканчивая технологической подготовкой производства и производством инвестиционной продукции. При этом степень такого влияния различна и зависит от факторов инвестиционного риска. [3,с.17].

Основные факторы инвестиционного риска производственного машиностроительного предприятия, условно, можно разделить на следующие группы [8, с.244].:прозрачны. Производители должны продать товар по такой цене, которая возместит их издержки и обеспечит получение прибыли. Так формируются доходы фирм. Для потребителей цена должна отвечать их платежеспособности. Если товары слишком дороги, то спрос уменьшится. В этом случае цена упадет. Если предложение товаров выше, чем спрос на них, цена тоже понизится. Фирмам станет не выгодно их продавать по низким ценам, предложение уменьшится, цены вырастут. Как средняя тенденция спрос и предложение уравновесятся.

  • Страновые факторы;
  • Макроэкономические факторы;
  • • Микроэкономические факторы;Теперь верхняя часть схемы. Домашние хозяйства, выступая на стороне спроса, нуждаются в потребительских товарах, в то же время выступает на стороне предложения как поставщики на рынок ресурсов. Продавая ресурсы, главным образом труд, домашние хозяйства­ формируют свои доходы, которые будут израсходованы на потребительские товары. Фирмы продав товары домашним хозяйствам, полученные доходы направляют на покупку ресурсов. Таким образом, отношения производитель  потребитель, продавец покупатель образуют круговую причинную связь которая не имеет ни
  • Инвестиционные факторы;
  • Прочие факторы.

К группе страновых факторов риска относят:начала ни конца. Представленная модель весьма абстрактна. Она не учитывает роль финансовых институтов, правительства, международных рынков. Но общее представление о рыночном кругообороте рассмотренная модель дает. На рис. 2.3 хорошо видно, что расходы одного субъекта являются доходами другого. Расходы домашних хозяйств, произведенные на рынке продуктов, становятся для фирм доходами. Расходы фирм на покупку ресурсов являются доходами для владельцев домашних хозяйств. Таким образом, строится один кругооборот денежный, который можно назвать «доходы расходы».

  • войны, социальные волнения, забастовки, террористические акты и т.п.;
  • национализация, экспроприация имущества, ограничения денежных платежей и переводов;
  • • изменение налогового, таможенного, валютного законодательства;В любой стране, придерживается ли она рыночных отношений, централизованной экономики или какойлибо комбинации этих систем, имеется собственность которой распоряжаются государственные органы. Объектами такой формы собственности являются земля, природные ресурсы, основные фонды, здания, объекты инфраструктуры, финансы, драгоценности, информация, культурные и духовные ценности и другое, включая предприятия, пакеты акций и другие активы, права пользования и владения, которые переданы государством прочим хозяйствующим субъектам на различных уровнях управления. Государственная собственность, доля которой составляет в
  • нарушение работы арбитражно-судебной системы, отмена государственных гарантий и т.п.

Влияние страновых факторов риска можно существенно уменьшить, выбрав страну (регион) осуществления инвестиционного проекта. [14,с.275].

К группе макроэкономических факторов риска относят [11, с.51]:России в настоящее время около 16%, разделена: а) на федеральную  собственность, преданная в распоряжение федеральных органов управления на определенных условиях использования с делением ответственности; б) собственность субъектов федерации  собственность, переданная во владение региональных государственных органов управления; в) муниципальная собственность  собственность, переданная во владение местных органов управления. Совместная собственность В формировании, использовании, владении и распоряжении совместной собственности­ принимают участие фирмы из других стран. Появление этой формы собственности связано

  • сбытовой риск или возможные изменения рыночной конъюнктуры, что выражается в изменении спроса (предложения) и, соответственно, цен на материально-энергетические ресурсы, продукцию и пр.;
  • инфляционный риск или риск возможного изменения уровня цен в стране;
  • • риск изменения ставки процента или риск, связанный с возможными изменениями ставки рефинансирования, процентных ставок на рынке капитала;с расширением внешнеэкономической деятельности и нарастанием процессов глобализации экономики. Данная форма собственности организационно связано с совместными предприятиями, создаваемыми для объединения усилий, кооперации деятельности, осуществляемой в различных странах с целью эффективного производства и реализации разнообразного ассортимента продукции. Если экономическая сторона совместной собственности мало отличается от других форм, то внешняя, юридическая сторона более специфична, так как при использовании, владении и распоряжении ею действуют иные, в сравнении с национальными юридические нормы. Выделяют традиционную,
  • валютный риск или риск изменения курсов валют, проявляющийся в случае, когда выбранная основная валюта проекта не совпадает с валютой по контрактам поставки оборудования, продукции и т.п.

Макроэкономические факторы риска, подобно страновым факторам, характеризуются преимущественно объективными обстоятельствами. [4, с.119].

Реализация одного из страновых или макроэкономических факторов риска может повлечь за собой пересмотр инвестиционного проекта или отказ от него даже на начальных фазах жизненного цикла. Если масштаб ущерба от проявления факторов риска будет достаточно высок, то участники проекта воспримут его как неэффективный и понесут ущерб в размере средств, вложенных в разработку такого проекта.центральноуправляемое (командную) и рыночные системы. Традиционная экономическая система Традиционная экономическая система сформировалась в глубокой древности, просуществовала многие столетия и сохранилась до сегодняшнего дня в некоторых регионах Африки и Азии. Разумеется, она не оставалась статической, а в определенной мере эволюционировала. Так, замкнутое натуральное хозяйство постепенно разлагалась и превращалось в мелко товарное производство. Одноукладное, основанное на мелкой частной собственности хозяйство постепенно превращалась в многоукладное. Однако способы производства и распределения продукта многие столетия
[6, с.124].

К группе микроэкономических факторов риска относят:

  • риск участников проекта или возможность невыполнения участником инвестиционного проекта своих обязательств (невыполнение договора поставки материалов, оборудования и т.п.);
  • • риск превышения сметной стоимости проекта по причинам ошибок проектирования, проявлений других факторов риска;оставались традиционными, консервативными. Экономическая власть принадлежала правителям ( система патернализма)- вождям, ханам, другим сановным особам. Во многих подобных системах существовала кастовость с незыблемыми правилами поведения для каждой касты. Значительную роль в таких системах играла религия, которая не отделялась от государства, при этом высшие религиозные деятели нередко занимали одновременно и ключевые государственные посты. Все многообразие традиционных систем можно представить в виде абстрактной структуры со следующими­ объединяющими чертами: 1. замкнутое натуральное хозяйство;
  • риск несвоевременного завершения строительно-монтажных работ;
  • производственный риск или риск сбоев (остановки) производства;
  • • конструкционный и технологический риск или риск неосуществимости проекта из-за некачественной проектной документации, технологии и т.п.2. непосредственная связь производства и потребления; 3. зависимость от природных факторов; 4. ручной труд; 5. примитивная система разделения труда. Центрально-управляемая (командная) экономическая система Признаки командной экономики: 1. отсутствие свободных рыночных отношений; 2. тотальное государственное регулирование экономики; 3. ограничение самостоятельности непосредственных производителей; 4. уравнительный характер распределения; 5. машинный и ручной труд. Главная отличительная черта центральноуправляемой системы  монополия (экономическая, политическая, идеологическая). В экономической сфере  монополия государственной собственности как материальная основа

Микроэкономические факторы риска характеризуются преимущественно субъективными обстоятельствами или вызваны проявлением других рассмотренных факторов риска. [10, с.144].

Инвестиционные факторы риска связаны с особенностями инноваций в проектах, а также особенностями состава участников проекта. [5, с.8].

К группе инвестиционных факторов риска, проявляющихся в основном на начальных этапах инвестиционного цикла, относят [16;15]: системы. В политической сфере  монополия одной партии, слившейся с государственными структурами и ставшей олицетворением власти. В идеологической сфере ортодоксальное учение, базирующиеся на утративших жизненную силу догмах. Государственная собственность, которая декларировалась как общенародная, имела ведомственный характер. Формальное обобществление собственности, которое, по словам Ф. Энгенльса,­ является признаком фальшивого социализма, привело к отчуждению непосредственных производителей от собственности, власти и управления. Директивный характер планирования (план-закон), охватывающий все сферы производства и обращения, сковывал инициативу
системы. В политической сфере  монополия одной партии, слившейся с государственными структурами и ставшей олицетворением власти. В идеологической сфере ортодоксальное учение, базирующиеся на утративших жизненную силу догмах. Государственная собственность, которая декларировалась как общенародная, имела ведомственный характер. Формальное обобществление собственности, которое, по словам Ф. Энгенльса,­ является признаком фальшивого социализма, привело к отчуждению непосредственных производителей от собственности, власти и управления. Директивный характер планирования (план-закон), охватывающий все сферы производства и обращения, сковывал инициативу

  • риск оригинальности, проявляющийся в возможной неосуществимости проекта, вызванной результатами патентного анализа, исследованиями патентной чистоты состава и чистоты торговой марки продукции;
  • риск технологической неадекватности, проявляющийся в возможной неосуществимости проекта или дополнительных объемах, так называемых доводочных работ, определяемых результатами технического анализа, испытаний продукции и т.п.;
  • • риск информационной неадекватности, проявляющийся в недостаточности проектной информации, необходимой для принятия решений об инвестировании.производственных коллективов. Уравниловка в распределении не стимулировала рост производительности труда. Экономическую систему поразил неизлечимый недуг невосприимчивость к НТП. Система утратила главный импульс саморазвития, что и предопределило ее кризис, а затем и необходимость демонтажа. Смешанная экономика понятие неоднозначное, многоуровневое, в экономической теориидискуссионное. Одни авторы рассматривают смешанную экономику как экономику, главным отличием которой является сочетание рыночных и административных черт. Другие основой такой экономики считают многоукладность, т.е. взаимодействие в системе различных форм собственности:

Проявление инвестиционных факторов риска может привести к отказу осуществления проекта или необходимости выполнения дополнительных работ, например, работ по сбору необходимой проектной информации или доводочных работ.

К группе прочих факторов риска относят риск наводнений, ураганов, других стихийных бедствий, а также риск непреодолимой силы. Риск данной группы факторов может проявляться на любой стадии проекта и привести его к завершению.

В данной работе проводится учет влияния на уровень инвестиционного риска лишь основных макроэкономических и инвестиционных факторов.частной, государственной, коллективной. Третьи главным признаком смешанной экономики считают активное участие государства в распределительных процессах. Существуют различные типы смешанной экономики. Один из них присущ переходному состоянию общества, другой  уже сформировавшейся, но сохраняющий способность к непрерывному обновлению социально-экономических форм системе. Смешанная экономика переходных экономиках характеризуется антагонизмом старых общественных форм (формы собственности, методы регулирования экономики, методы управления предприятиями и народным хозяйством в целом) и новых, еще не окрепших, только нарождающихся. Это

Неблагоприятное влияние отмеченных факторов риска частично снижается вследствие существующего на предприятии механизма управления риском. Например, влияние фактора сбытового риска, проявляющееся в заниженном спросе на осваиваемую продукцию, ослабляется проведением предварительного и подробного маркетингового анализа на различных фазах жизненного цикла. [7, с.27].

В ходе анализа были выявлены наиболее важные факторы, оказывающие влияние на эффективность проекта, которыми следует управлять для минимизации рисков.

В результате проведенных расчетов было вывалено, что проект чувствителен к изменению ставок процента и валютного курса. Это внешние факторы, однако, компания может их минимизировать, если пропишет в договорах невозможность изменения данных параметров в ходе реализации проекта. В частности можно прописать в договорах, что ставка по валюте имеет фиксированный характер и зафиксировать курс на определенную дату.

Список литературы

  1. Белоусова Л.В. Профессиональный стандарт «Управление рисками организации» и его назначение, Стандарты риск-менеджмета Проблемы анализа риска, Том 8, 2011, No 1.
  2. Бурдина А.А. Влияние рисков на конкурентоспособность предприятия // Экономический анализ: теория и практика — 2006, No 2.
  3. Киселева И.А. Методологические аспекты управления банковскими рисками / Финансовый менеджмент, 2001. № 1. С. 13-26.
  4. Киселева И.А. Моделирование оценки рисков в процессе принятия банковских решений / Аудит и финансовый анализ, 2002, № 1, С.118-124.
  5. Киселева И.А., Трамова А.М. Инновационная стратегия развития отраслевых комплексов как условие устойчивого экономического роста / Региональная экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 2-10.
  6. Киселева И.А. Модели банковских рисков. – Учебное пособие / М., МЭСИ, 2001. 155 с.
  7. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Принятие решений в условиях риска: психологические аспекты // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 18. С. 23-29.
  8. Киселева И.А., Трамова А.М. Моделирование инвестиционной привлекательности туристической отрасли региональной экономики (на примере Кабардино-Балкарской Республики) / Аудит и финансовый анализ. 2010. № 5. С. 241-246.
  9. Мамаева, Л.Н. Управление рисками: Учебное пособие / Л.Н. Мамаева. - М.: Дашков и К, 2013. - 256 c.
  10. Леонтьева Л.С., Кузнецов В.И. Производственный менеджмент. Учебник для бакалавров, М.: Юрайт, 2014– 305 с.
  11. Симонович Н.Е., Киселева И.А. Проблемы социальной безопасности человека в современном обществе // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2013. № 44. С.48-52.
  12. Финансовый менеджмент.- Под ред. Акад. Г. Б. Поляка М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 352 с.
  13. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учеб. Пособие. Москва: Дашков и К°, 2013 - 291 с.
  14. Экономическая теория. Концептуальные основы и практика/Под общ. ред. В.Ф. Максимовой. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. -751 с.
  15. http://www.riskovik.com.
  16. http://www.risk24.ru/limitirovanie.htm.