Для привлечения в биржевую торговлю достаточно большого числа участников, как продавцов, так и покупателей, и сведения их риска к минимуму необходим определенный механизм, позволяющий обеспечивать соблюдение их интересов. Основной задачей регулирования биржевой деятельности являются предотвращение манипулирования ценами и крахов, защита интересов мелких фирм и спекулянтов.
Регулирование биржевой деятельности – это совокупность конкретных способов и приемов по определенному упорядочению работы бирж и заключение биржевых сделок на основе установленных правил и требований. Целью регулирования биржевой деятельности является обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности биржевого рынка.
Механизм биржевого регулирования (управления) включает правовое, нормативное и информационное обеспечение.
Правовое обеспечение – это законодательные акты, постановления, указы и другие правовые документы органов управления. Нормативное обеспечение включает инструкции, нормативы, нормы, методические указания и разъяснения, а также правила, утверждаемые организациями профессиональных участников биржевого рынка. К информационному обеспечению относится различная экономическая, коммерческая, финансовая и прочая информация.
Как и любая система управления, система управления биржевой деятельностью включает две подсистемы: управляющую, основанную на использовании государственных и негосударственных (общественных) методов регулирования, и управляемую.
Управляющая подсистема включает:
- государственные органы и саморегулируемые организации (биржи), осуществляющие на биржевом рынке законодательную, регистрационную, лицензионную и контрольную деятельность;
- законодательную инфраструктуру (законодательные акты, постановления, указы, нормативные документы и др.);
- этику биржевого рынка (правила биржевой торговли, утверждаемые конкретной биржей);
- традиции и обычаи.
Управляющая подсистема выполняет координирующие, регулирующие, стимулирующие, организационные и контрольные функции.
К функциям управляемой подсистемы относятся: организация движения финансовых ресурсов, обеспечение качества биржевых товаров, информационное обеспечение рынка.
В мировой практике различают две модели регулирования биржевой деятельности.
- Регулирование биржевого рынка является преимущественной функцией государственных органов (государственное регулирование). Лишь небольшую часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает биржам. Такая система существует во Франции.
- При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается биржам (принцип саморегулирования). При этом значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании.
Во многих странах используется смешанная модель регулирования биржевой деятельности, хотя государственное регулирование заметно усилилось в последние 20 лет. Ранее биржевая торговля регулировалась преимущественно нормами и правилами, разрабатываемыми самими биржами.
Государственное регулирование включает:
- Разработку и реализацию специальных нормативно-правовых актов;
- Создание стандартов, т. е. набора обязательных требований к участникам биржевого рынка и т.п.;
- Регламентацию основных процедур и государственный контроль за соблюдением действующего законодательства со стороны участников рынка.
Задачи государственного регулирования:
- реализация государственной политики развития биржевого рынка;
- обеспечение равных прав и безопасности для профессиональных участников и клиентов;
- создание информационной системы о биржевом рынке и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка.
Государственное регулирование не должно носить запретительного характера.
Саморегулирование предполагает использование методов общественного регулирования. К таким методам относятся разработка правил профессиональной деятельности на биржевом рынке и их повсеместное применение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, формирование общественного мнения о биржевой деятельности.
К положительным сторонам саморегулирования можно отнести:
- Разработку правил поведения самими профессиональными участниками конкретного биржевого рынка, реально представляющими его особенности;
- Экономию государственных средств, сокращение аппарата управления биржевым рынком;
- Установление общественного контроля, так как участники биржевого рынка, как правило, больше заинтересованы в нормальном регулировании, чем правительственные чиновники;