В современной системе рыночных отношений инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем. Постоянно растущая экономика требует все больше и больше финансовых ресурсов на развитие новых инвестиционных проектов. Для всех предприятий, но особенно тех, что относительно благополучны и вполне успешно решают проблему развития собственного производства, весьма острой остается проблема дефицита инвестиционных средств.
Актуальность темы исследования. Инвестиционная привлекательность в современных условиях является одной из важнейших характеристик деятельности хозяйствующего субъекта, поскольку прямо влияет на перспективы его развития, конкурентоспособность, финансовую устойчивость, кредитоспособность.
В результате все существующие методики оценки и анализа инвестиционной привлекательности предприятия можно разделить на две группы:
- методики, согласно которым уровень инвестиционной привлекательности предприятия целиком и полностью определяется его финансовым состоянием, а анализ этой привлекательности сводится, естественно, к анализу финансового состояния. Сюда относятся методики Белых Л.П., Щиборща К.В., Крыловой Э.И. и Федорович Т.В.[1];
- методики, учитывающие влияние внутренних (причем не только финансовых) и внешних факторов на инвестиционную привлекательность предприятия и на характер ее изменения в зависимости от этих факторов. Сюда входят методики Северюгина Ю.В., Валинуровой Л.С. и Казаковой О.Б., Дорошина Д.В., Кожухара В.М. и Бабушкина В.А.
Однако, по моему мнению, наиболее полная, подробная и характеризующаяся с точки зрения ее структуры — качественно структурированной и обобщенной, методика анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия, учитывающая не только финансовые показатели, но и значительную часть нефинансовых, является методика Д. А. Ендовицкого, рассмотрим ее более подробно.
Структура данной методики такова, что в расчетно-аналитический раздел методики анализа инвестиционной привлекательности компании входят следующие разделы:
- общий раздел;
- специальный раздел;
- контрольный раздел.
Общий раздел посвящен оценке инвестиционной привлекательности компании на основе анализа ее качественных характеристик. Информация, формируемая в рамках данного раздела, актуальна для всех случаев проведения анализа[2].
Специальный раздел, включает систему аналитических процедур, ориентированных на обоснование решения об уровне инвестиционной привлекательности компании в зависимости от цели и характера проводимого анализа.
Контрольный раздел позволяет дать заключительную оценку уровня инвестиционной привлекательности компании на основе предложенного алгоритма расчета коэффициента инвестиционной привлекательности.
При рейтинговой оценке инвестиционной привлекательности ОАО «ЕПК Волжский» было выявлено, что предприятие имеет неблагоприятную инвестиционную привлекательность, причем показатели инвестиционной привлекательности значительно упали.
Оценки: «хорошо» — 2 балла; «удовлетворительно» — 1 балл; «в районе предельно допустимого значения» — 0; «неудовлетворительно» — минус 1 балл; « крайне неудовлетворительно» — минус 2 балла.
Проведена оценка показателей, определяющих инвестиционную привлекательность ОАО «ЕПК Волжский» по трем годам. Суммируем полученные значения.
Результаты оценки:
2009 год:
2010 год:
2011 год: .
Показатели | Годы | Критерии оценки | ||||
Хорошо | Удовлетворительно | Предельно допустимые значения | Неудовлетворительно | Крайне неудовлетворительно | ||
Рентабельность продаж, % | > 20 | 5 -20 | 0-5 | - 2-0 | <-20 | |
2009 | -23,31 | |||||
2010 | 49 | |||||
2011 | - 2,72 | |||||
Рентабельность производственной деятельности, % | > 15 | 5-15 | 0-15 | - 30-0 | <-30 | |
2009 | 19,61 | |||||
2010 | - 51 | |||||
2011 | - 2,72 | |||||
Рентабельность собственного капитала, % | >45 | 15-45 | 0-15 | - 30-0 | < -30 | |
2009 | 108 | |||||
2010 | 121 | |||||
2011 | - 9 | |||||
Экономическая рентабельность, % | > 30 | 10-30 | 0 -10 | - 20-0 | < -20 | |
2009 | - 74,01 | |||||
2010 | 201 | |||||
2011 | - 12, 13 | |||||
Текущая ликвидность | > 1,3 | 1,15-1,3 | 1-1,15 | 0,9-1 | < 0,9 | |
2009 | 0,51 | |||||
2010 | 2,17 | |||||
2011 | 1,66 | |||||
Срочная ликвидность | > 1 | 0,8-1 | 0,7-0,8 | 0,5-0,7 | <0,5 | |
2009 | 0,12 | |||||
2010 | 0,47 | |||||
2011 | 0,19 | |||||
Абсолютная ликвидность | > 0,3 | 0,2-0,3 | 0,15-0,2 | 0,1-0,15 | < 0,1 | |
2009 | 0,001 | |||||
2010 | 0,04 | |||||
2011 | 0,01 | |||||
Коэф. обеспеченности собственными оборотными средствами, % | > 22 | 12-22 | 0-12 | - 11-0 | < -11 | |
2009 | -233 | |||||
2010 | 66 | |||||
2011 | 44 | |||||
Коэффициент автономии, % | > 50 | 20-50 | 0-20 | 3-10 | < 3 | |
2009 | -23 | |||||
2010 | 81 | |||||
2011 | 72 | |||||
При рейтинговой оценке инвестиционной привлекательности ОАО «ЕПК Волжский» было выявлено, что предприятие имеет неблагоприятную инвестиционную привлекательность, причем показатели инвестиционной привлекательности значительно упали.
Оценки: «хорошо» — 2 балла; «удовлетворительно» — 1 балл; «в районе предельно допустимого значения» — 0; «неудовлетворительно» — минус 1 балл; « крайне неудовлетворительно» — минус 2 балла.
Проведена оценка показателей, определяющих инвестиционную привлекательность ОАО «ЕПК Волжский» по трем годам. Суммируем полученные значения.
Результаты оценки:
2009 год:
2010 год:
2011 год:
Анализ инвестиционной деятельности показал, что на предприятии ОАО «ЕПК Волжский» ведется не эффективная инвестиционная деятельность, это прежде всего связано:
- с отсутствием чистой прибыли;
- высокой степенью износа основных производственных фондов;
- неустойчивое финансовое положение.
Результат оценки инвестиционной деятельности методом рейтинговых оценок составляет — 4 балла, что крайне плохо, необходимо провести ряд мероприятий по улучшению данного показателя, далее будут представлены конкретные мероприятия по доведению данного показателя до нормативного уровня.