В последнее время Россия переживает кризис в экономике, в том числе и в финансовой сфере. Центробанк России в качестве антикризисного регулятора 16 декабря повысил ключевую ставку. Ключевая ставка – один из самых действенных инструментов регулирования состояния экономики страны. Понижение ставки приводит к стимулированию экономики. Займы становятся дешевле сначала для банков, потом для корпораций и в конечном счете для потребителей. Спрос на товары и услуги растет. Происходит экономический рост.
Однако мировая экономика развивается циклами. И на определенном этапе экономического подъема происходит перегрев рынка. Для того, чтобы избежать обвальных падений, контролирующие органы предпринимают меры сглаживания циклических колебаний. И первая из них – затормаживание экономических процессов при помощи поднятия ставки рефинансирования.
Рост ключевой ставки с 10,5% до 17% подкосил всю банковскую систему России. В такой ситуации многие кредитные организации прекратили выдачу кредитов, остальным пришлось повысить ставки на 4-5%. На прежних условиях обещали выдавать кредиты только Сбербанк и ВТБ24, но это ненадолго, считают эксперты. Некоторые банкиры решили даже повысить ставки по ранее выданным кредитным картам. Увеличиваются ставки по ипотечным кредитам [4].
Совет директоров Банка России 30 января 2015 года принял решение снизить ключевую ставку c 17,00% до 15,00% годовых, учитывая изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики. Принятое 15 декабря 2014 года Банком России решение о резком повышении ключевой ставки привело к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий в той мере, в какой рассчитывал Банк России. Наблюдаемый всплеск инфляции вызван ускоренной подстройкой цен к произошедшему ослаблению рубля и носит ограниченный во времени характер. В дальнейшем инфляционное давление будет сдерживаться снижением экономической активности. По прогнозу Банка России, темп прироста потребительских цен снизится до уровня ниже 10% в январе 2016 года [10].
Мнения экспертов по этому решению расходятся. А. Аксаков, депутат Госдумы: "Такое решение должно позитивно отразиться, ведь многие кредитные линии с декабря были заморожены, а теперь может снова начаться кредитование. Снизится и процент по кредитам. В ценообразовании бизнес ориентируется именно на ключевую ставку". Н. Кричевский, доктор экономических наук: "Никак не отреагирует. Курс доллара и евро будет расти. Когда остановится рост цен, тоже никому не известно, а Евросоюз и США могут ввести новые санкции против России" [11].
До последнего момента серьезную обеспокоенность в банках вызывал документ Центрального банка «Среднерыночные и предельные значения полной стоимости потребительских кредитов», в котором среднерыночные значения просто фиксируют положение дел, а предельные — запрещают банкам превышать их. Отметим, что полная стоимость кредита всегда превышает ставку и рассчитывается по специальной сложной формуле.
Для поддержания устойчивости российского финансового рынка Центробанк РФ предложил следующие меры, для управления процентными и кредитными рисками:
- До 1 июля 2015 г. не ограничивать максимальную стоимость кредитов;
- Разрешить банкам при назначении ставки вклада физических лиц отклоняться от расчетной средней рыночной максимальной процентной ставки на 3,5 процентного пункта;
- Не ухудшать оценку финансового положения заемщика для целей формирования резервов под потери, если заемщик подпал под санкции;
- Не ухудшать оценку качества кредита, если он реструктуризируется с изменением валюты и другие.
Глава ЦБ Э. Набиуллина заявила, что эффект от резкого повышения ключевой ставки ЦБ на курс рубля не будет мгновенным и призвала всех учиться жить в новой реальности со слабым рублем. "Ослабление рубля - это сигнал для российской экономики адаптироваться к новым условиям. Мы действительно должны научиться жить в рублевой зоне, полагаться в большей степени на собственные источники финансирования", - отметила она [5].
Мнение относительно мер, которые предпринял Центральный банк России, чтобы избежать инфляционных рисков, высказал первый заместитель председателя комитета Госдумы по экономической политике Михаил Емельянов: "Повышение ставки рефинансирования до 17% похоже на безумие. Остановит ли это падение рубля? Может быть, в краткосрочной перспективе и замедлит, но ценой этого будет полное убийство экономики. Это не дает никаких шансов на развитие российской экономики, заранее прогнозирует стагнацию" [6].
Однако некоторые эксперты считают, что регулятор принял правильное решение, которое поможет стабилизировать отечественную валюту. Управляющий директор группы компании "Алор" С. Хестанов отметил, что решение Центробанка увеличить ключевую ставку с 10,5% до 17% годовых является в сложившейся ситуации единственно разумным и наверняка поддержит национальную валюту. "В Америке ставка была повышена до уровня свыше 21%. Тогда это остановило инфляцию и способствовало укреплению доллара. Поэтому в настоящее время те меры, которые принимает ЦБ, с одной стороны правильны по сути, а с другой стороны, возможно, несколько недостаточны по интенсивности, - пояснил Хестанов. - Для того, чтобы люди прекратили продавать рубль и покупать иностранную валюту, необходимо повысить процентную ставку до величины как минимум не меньшей реальной инфляции. В настоящее время это порядка 25%. Тем не менее, то повышение, которое произошло сегодня ночью, скорее всего, поддержит национальную валюту" [7].
На наш взгляд, повышение ставки рефинансирования в краткосрочной перспективе положительно отразится на курсе рубля и общем настроении народа. Однако, в долгосрочной перспективе это серьезно подкосит экономику, так как вслед за повышением ставки рефинансирования, повышаются и ставки по кредитам в стране. В итоге страдает такое направление, как кредитование предприятий среднего и малого бизнеса. Последствиями может стать безработица и уменьшение свободного денежного объема в обращении (дефляция). Таким образом, увеличение ставки рефинансирования приведет к возникновению следующих прямо противоположных событий:
- Увеличение курса национальной валюты, благодаря повышенному спросу на неё на рынке Форекс, то есть увеличивается инвестиционная привлекательность валюты.
- Губительное влияние на экономику страны (в частности, рост безработицы).