Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

NovaInfo 28, скачать PDF
Опубликовано
Раздел: Экономические науки
Просмотров за месяц: 3
CC BY-NC

Аннотация

Данная статья посвящена анализу эффективности и интенсивности использования капитала.

Ключевые слова

КАПИТАЛ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА, ИНТЕНСИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА

Текст научной работы

Капитал предприятия представляет собой одно из важнейших понятий финансового менеджмента. Управление капиталом предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента. Об актуальности этого управления свидетельствует активное развитие в последние десятилетия его теоретического базиса и эффективные формы практического его осуществления. Круг вопросов довольно обширен, так как принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла.

Для начала оценим эффективность использования капитала, которая характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Таблица 1 Показатели рентабельности предприятия, %

Показатель

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Абсолютное изменение, тыс.руб. (+,-)

2012г. к 2011г.

2013г. к 2012г.

2013г. к 2011г.

Рентабельность продаж

25,85

19,20

7,91

-6,66

-11,29

-17,95

Рентабельность активов

8,20

17,86

12,22

9,67

-5,65

4,02

Рентабельность оборотных активов

15,48

38,90

29,39

23,42

-9,50

13,91

Рентабельность основных фондов

17,42

33,03

20,90

15,61

-12,13

3,48

Рентабельность собственного капитала

11,50

24,87

17,82

13,37

-7,05

6,33

На начало исследуемого периода показатели рентабельности продаж характеризовались довольно высокими показателями (25,85%), тогда как за три года значение сократилось на 17,955 и составило лишь 7,91%. Следовательно, эффективность производства и реализации продукции сократилась, причиной чему стало увеличение себестоимости производства.

Эффективность использования имущества предприятия выросла за три года и составила 12,22%. Причиной является увеличение чистой прибыли предприятия за три года вследствие роста доходов от прочей деятельности, а именно субсидий.

Также выросла рентабельность оборотных активов с 15,48% до 29,39%.

Если предприятие использует заемные источники финансирования с фиксированной ставкой процента для реализации проектов, обеспечивающих более высокую отдачу и операционную прибыль, превышающую соответствующие выплаты в пользу кредиторов, полученная выгода от этого будет доставаться его владельцам. Данное явление известно как эффект финансового рычага [2].

Под финансовым рычагом (financial leverage — FL) понимают наличие (долю) займов в совокупном капитале предприятия.

Эффект финансового рычага проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли при наличии займов всегда порождает более сильное изменение чистой прибыли и дохода на акцию (таблица 2) .

Таблица 2 Расчет эффекта финансового рычага

Показатели

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Изменение

2012г. к 2011г.

2013г. к 2012г.

2013г. к 2011г.

Совокупный капитал всего, тыс.руб.

135562

156760

199914

21198

43154

64352

в том числе:

96665

112601

137023

15936

24422

40358

собственный

заемный

38897

44159

62891

5262

18732

23994

Прибыль от продаж, тыс.руб.

15243

15670

6963

427

-8707

-8280

Общая рентабельность капитала, %

11,2

10,0

3,5

-1,2

-6,5

-7,8

Сумма процентов за кредит, тыс.руб.

3590

3461

5104

-129

1643

1514

Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.

11112

28002

24626

16890

-3376

13514

Налог на прибыль, тыс.руб.

0

0

204

0

204

204

Чистая прибыль, тыс.руб.

11112

28002

24422

16890

-3580

13310

Рентабельность собственного капитала, %

11,5

24,9

17,8

13,4

-7,0

6,3

Эффект финансового рычага, %

0,7

5,3

3,6

4,6

-1,8

0,0

Как показывает анализ в 2012 году эффект финансового рычага увеличился на 4,6%, а в 2013 году произошло сокращение до 3,6%.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала) [4].

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Таблица 3 Основные показатели оценки деловой активности

Показатель

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Изменение

2012г. к 2011г.

2013г. к 2012г.

2013г. к 2011г.

Оборачиваемость активов, оборот

0,43

0,52

0,44

0,09

-0,08

0,01

Оборачиваемость оборотных активов, оборот

0,82

1,13

1,06

0,31

-0,07

0,24

Период оборачиваемости оборотных активов, дн.

444

322

344

-122

22

-100

Оборачиваемость запасов

0,62

0,95

1,06

0,33

0,11

0,44

Период оборачиваемости запасов

592

385

345

-208

-39

-247

Оборачиваемость дебиторской задолженности

75,01

40,55

62,63

-34,46

22,08

-12,38

Период оборачиваемости дебиторской задолженности

5

9

6

4

-3

1

Оборачиваемость кредиторской задолженности

11,81

18,36

17,16

6,55

-1,20

5,35

Период оборачиваемости кредиторской задолженности

31

20

21

-11

1

-10

Продолжительность производственного цикла

597

394

351

-204

-42

-246

Продолжительность операционного цикла

566

374

330

-193

-44

-236

Продолжительность финансового цикла

0,43

0,52

0,44

0,09

-0,08

0,01

Оборачиваемость капитала предприятия за три года сократилась на 0,01 об.

Период оборачиваемости оборотных активов сократился на 122 дня в 2012 году и увеличился на 22 дня в 2013 году. В целом за три года продолжительность оборота сократилась на 100 дней.

В 2013 году произошло увеличение оборачиваемости запасов на 0,44 об. В целом за три года оборачиваемость выросла.Изменения напрямую связаны с ростом продаж.

Оборачиваемость дебиторской задолженности сократилась в 2012 году на 34,46 об. и составила 40,55 об., а в 2013 году выросла на 22,07 об. Это связано с постоянным ростом величины дебиторской задолженности. Способом сокращения «дебиторки» является использование методов спонтанного финансирования. Также для эффективного управления задолженностью можно провести АВС анализ и выделить отдельные группы клиентов, для разработки для каждой из них отдельной стратегии управления.

Аналогичная ситуация и с увеличением оборачиваемости кредиторской задолженности. Оборачиваемость кредиторской задолженности в целом за три года выросла на 5,35 дня.

Именно поэтому продолжительность операционного цикла в 2012 году сократилась 204 дня, тогда как в 2013 году уменьшилась на 42 дня. Это является положительным показателем. Продолжительность финансового цикла уменьшилась в 2012 году на 193 дня, а в 2013 году сократилась на 44 дня. В 2011-2013 годах показатель имеет положительное значение, которое означает, что период погашения дебиторской задолженности больше периода погашения кредиторской, следовательно, предприятие успевает получить дебиторскую задолженность для расчетов с кредиторами [1].

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

Kоб.с.к = УДт.а * Коб.та (1)

где Kобс.к – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

УДт.а – удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в общей сумме активов;

Кобт.а – коэффициент оборачиваемости текущих активов;

Таблица 4. Факторы изменения оборачиваемости капитала

Показатель

2011 год

2012 год

2013 год

Изменение 2013/2011

Выручка от реализации продукции, тыс. руб.

58958

81621

88059

29101

Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб.

135 562

156 760

199 914

64352

в том числе оборотного

71 782

71 992

83 090

11308

Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала, уд.ед.

0,530

0,459

0,416

-0,114

Коэффициент оборачиваемости капитала

0,435

0,521

0,440

0,006

в том числе оборотного

0,821

1,134

1,060

0,238

Влияние факторов на оборачиваемость капитала:

х

х

х

х

- удельного веса текущих активов

х

х

х

-0,094

- оборачиваемости текущих активов

х

х

х

0,099

Итого

х

х

х

0,006

Из таблицы 4 видно, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет ускорения оборачиваемости текущих активов, тогда как уменьшение доли текущих активов способствовало его уменьшению.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации.

Данные таблицы 4 показывают, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости капитала, а на каких – замедление. Значительно уменьшилась продолжительность нахождения капитала в производственных запасах и незавершенном производстве, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Вместе с тем увеличилась продолжительность периода обращения средств в готовой продукции и дебиторской задолженности.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ROA:

ROE=Rpn×Коб×МК. (2)

Рентабельность продаж (Rpn) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, мультипликатор капитала – политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.

Произведем расчет влияния данных на изменение уровня ROE:

Таблица 5 Расчет влияния данных на рентабельность собственного капитала

Показатель

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Изменение

Выручка от продаж, тыс. руб.

58958

81621

88059

29101

Прибыль от продаж, тыс. руб.

15243

15670

6963

-8280

Активы, тыс. руб.

135562

156760

199914

64352

Собственный капитал, тыс. руб.

96665

112601

137023

40358

Расчетные данные - факторы

     

0

Рентабельность продаж

25,9

19,2

7,9

-17,9

Коэффициент оборачиваемости

0,4

0,5

0,4

0,0

Мультипликатор собственного капитала

1,4

1,4

1,5

0,1

Рентабельность собственного капитала

15,77

13,92

5,08

-10,7

Рентабельность продаж

Х

-4,06

-8,18

-12,2

Коэффициент оборачиваемости

Х

2,31

-0,88

1,4

Мультипликатор собственного капитала

Х

-0,10

0,23

0,1

Совокупное влияние всех факторов

Х

-1,85

-8,83

-10,7

Следовательно, доходность собственного капитала сократилась в основном благодаря уменьшению рентабельности продаж.

На стадии реализации продукции завершается производственный процесс, определяется его результативность. Важно не только произвести относительно дешевую сельскохозяйственную продукцию, но и выгодно ее продать. Это обязывает осуществлять коммерческий подход к производству и торговле, то есть к установлению необходимой взаимосвязи плана с рынком, изучению спроса и предложения. Каждое сельскохозяйственное предприятие в процессе реализации должно стремится к возмещению затрат и получению прибыли. В ООО племзавод «Ленина» в период 2011-2013 гг. происходило увеличение количества реализованного молока. Количество реализуемой продукции находится в прямой зависимости от валового производства молока.

На товарность молока, немаловажное значение оказывает качество производимой продукции: содержание белка, жира, кислотности, бактериальной обсемененности, механической засоренности, сортам, абсолютным выходом масла и белка, наличием ингибирующих и нейтрализующих веществ.

В ООО племзавод «Ленина» молоко производится среднего качества, так как зачетная масса выше натуральной. В связи с этим увеличивается выручка.

Чаще всего ООО племзавод «Ленина» реализует молоко жирностью 3,66 %, при базисной - 3,6 %.

Качество молока создается в процессе производства, а учитывается только при реализации и потреблении. Хозяйство не имеет пока возможности определения качества всей производимой сельскохозяйственной продукции. Это создает определенные трудности в выявлении причин и факторов, отрицательно влияющих на качество продукции.

Деятельность предприятия направлена на достижение рентабельного производства. Рентабельность является, характеризующим экономическим показателем, определяющим эффективность производства. В нем отражаются результаты затрат не только живого и прошлого труда, но и качество реализуемой продукции, уровень организации, производства и управления [3].

Для повышения эффективности производства молока в хозяйстве важно изыскивать внутренние резервы снижения себестоимости и увеличение валового производства молока.

Источником резервов увеличения производства молока является рост продуктивности коров, выполнение плана по среднегодовому продуктивному поголовью, не допущение потерь от падежа и рациональное использование коров при содержании. Также рост продуктивности может быть достигнут за счет недопущения потерь из-за яловости маточного поголовья, обеспечения выполнения плана по породности скота и улучшения содержания животных.

Одним из показателей продуктивности молочного стада является выход телят на 100 коров и телок старше 2-х лет на конец года.

Увеличение продолжительности сервис-периода приводит к сокращению выхода приплода в расчете на 100 коров и увеличению яловости. Яловость коров ведет к снижению удоя на 30-50 %.

Потери молока по стаду от яловости коров в расчете на 1 голову Qпм определяют по формуле:

Qпм=y*0,5*Ka, (3)

где У- удой молока в среднем по стаду за отчетный год;

0,5-постоянный коэффициент, характеризующий количественное соотношение между показателями выхода молока от неяловой и яловой коров;

Кя — коэффициент яловости коров.

Коэффициент яловости коров рассчитывают по формуле :

Кя=1- Вт/ 365*100/(285+tcn), (4)

где Вх -фактический выход телят от 100 коров, гол.;

365-дней в календарном году;

285-продолжительность стельности коров,дней;

ten-продолжительность сервис-периода, дней.

Кя=1- 68/ 365*100(285+90)=0,3

Qпм=l 1016*0,5*0,3=2011,65

Таким образом, потери молока по стаду от яловости коров в расчете на 1 голову составляют 2011,65 ц молока.

Снижение яловости - один из важнейших путей повышения экономической эффективности молочного скотоводства. Для того, чтобы снизить яловость коров, нужно увеличить приплод коров. Одним из факторов, оказывающих влияние на увеличение приплода, является правильное содержание коров, т.е. это во многом зависит от ветеринаров, зоотехников, осеменителей. Хотелось бы предложить , повысить стимул работников выдачей премий, предположим по 500 руб., при увеличении приплода на 1 единицу в расчете на 100 коров.

Для начала рассчитаем фактическую прибыль при содержании 68 телят на 100 коров

Прибыль= 7191 - 6350= 841 тыс.руб.,

Нр= 841 / 6350*100=13 % ,

Пусть приплод увеличился на 1 единицу, т.е. выход приплода на 100 коров составляет 69 голов. Тогда себестоимость продукции, учитывая выплаты премий работникам, составляет 6351,5 тыс.руб. Но при увеличении приплода снижается яловость коров, а значит увеличивается надой. Таким образом, если выход приплода на 100 коров увеличивается на 1 единицу, то в среднем по хозяйству выход приплода увеличивается на 2 головы. Если потери молока от яловости на 1 голову составляют 2011,65 ц , то удой молока повысится на 4023,Зц. Таким образом, учитывая, что стоимость 1 ц молока составляет 653 рубля, подсчитаем прибыль при содержании 69 телят на 100 коров:

Прибыль = ( 11016+4023,3)*653-6351,5 = 3469,5 тыс.руб.

где 11016- фактический удой за отчетный год, ц;

11016+4023,3- удой по плану, ц;

653- стоимость 1 ц молока, руб.;

6351,5- себестоимость по плану, тыс. руб.

Нр= 3469,5 / 6351,5* 100= 55%

Произведя расчеты, пришли к выводу, что повышая стимул работников выдачей премий, предположим по 500 руб., при увеличении приплода на 1 единицу в расчете на 100 коров, яловость коров снижается, а значит увеличивается надой, следовательно, норма рентабельности повысилась на 41% [3].

Основным фактором, сдерживающим эффективность молочного скотоводства на предприятии также является несбалансированный рацион кормления. При недостатке отдельных питательных веществ (перевариваемого протеина, каротина, кальция, фосфора, лизина, витаминов и др.) у животных ухудшается обмен веществ, что приводит не только к снижению их продуктивности, но и к различным заболеваниям. Из-за низкого качества кормов и несбалансированности рационов, по расчетам специалистов, недополучается до 20—30 % продукции животноводства.

Следовательно, установление рациональной структуры рационов и кормопроизводства является существенным резервом роста продуктивности животных и снижения себестоимости продукции.

Большое значение при организации кормовой базы отводится рациональному кормоиспользованию. За счет составления рационов кормления путем смешивания кормов и комбинирования их в полнорационные жидкие смеси на кормокухнях в передовых хозяйствах получают более чем 20%-ную экономию исходных кормовых компонентов.

Читайте также

Список литературы

  1. Грузинов, В.П., Экономика предприятия [Текст]: учебное пособие В.П.Грузинов, В.Д.Грибов - М.: Финансы и статистика, 2012 г.-208 с
  2. Кириллов, Ю.В. Многокритериальная модель оптимизации структуры капитала [Текст] / Ю.В. Кириллов, Е.Н. Назимко // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. - № 32. – С. 57-59
  3. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предпри­ятия [Текст]: учебник / Г.В. Савицкая - Минск - Москва.: ИП “Экоперспектива”, 2012. – 498 с
  4. Шуляк, П.Н. Финансы предприятия [Текст]: Учебник / П.Н. Шуляк – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2011. –752 с

Цитировать

Ефимов, О.Н. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия / О.Н. Ефимов, Г.З. Султанова. — Текст : электронный // NovaInfo, 2014. — № 28. — URL: https://novainfo.ru/article/2651 (дата обращения: 16.05.2022).

Поделиться